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兴证策略王德伦:外资流入大势所趋 A股正在经历历史上第一

发布时间:2020-05-14 17:06:24

 北京时间2020年5月13日晨间,国际指数编制公司MSCI公布了其2020年的半年度指数审议结果。本次季度调整,MSCI未改变A股在相关指数中的纳入因子仅对部分指数的成分股名单进行了调整,调整结果将于2020年5月29日收盘后生效。

 

  ★MSCI中国A股指数增加成份股45只,剔除34只

  MSCI中国A股指数增加成份股45只,TMT、非银行金融、医药行业较多,流通市值较大的股票中国银河华天科技世纪华通联美控股雅戈尔

  MSCI中国A股指数剔除成份股34只,汽车、基础化工、医药行业较多,流通市值较大的股票为广汽集团华润三九、南钢股份山鹰纸业锡业股份

  ★海外经验纳入有波折,外资流入大势所趋

  在2019年11月的报告《2020年MSCI纳入A股多少?——外资“颠覆”A股系列之四》中,我们就曾提示投资者MSCI纳入进程不及预期的风险。上一轮全球资金配置新兴市场的过程中,韩国、中国台湾相对受益,但二者用时6年左右才实现完全纳入,纳入过程有波动、有间断。但中长期外资增配中国的趋势并未改变,正如我们在2020年3月《牛市轮流转:全球最好的资产在中国股市》中从8个角度具体阐明具体逻辑。

  2020.2.20-3.23,北向资金虽流出1100亿元,但2020.3.24-5.11,随着市场企稳,北向资金再次回流700亿元,2020年保持正流入。

  ★取消外资金融机构持股比例限制,QFII额度全面放开,金融开放正在路上,A股长牛

  回顾改革开放40年,第一轮商品市场开放的红利,使得中国一跃成为全球第二大经济体。展望新时代,促进经济进一步发展的红利将来自金融账户的开放。从2015年开始,我们金融账户的开放就在逐步加速,人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……这个过程不仅使资本市场受益,也将在金融服务实体、间接融资转向直接融资、促进产业转型升级、经济高质量发展中扮演更重要角色,股票市场—金融市场—产业—经济都将发生深远的变化。

  鉴日本、韩国、中国台湾,以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验,开放的红利,将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑,其中最为受益的是股市,我们正在经历A股历史上第一次“长牛”。

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